Notes

Den Unternehmenswert errechnen
Was ist der Unternehmenswert (EV)?
Wie der Name schon sagt, ist der Unternehmenswert (EV) der Gesamtwert eines Unternehmens, der unter Berücksichtigung seiner Finanzierung definiert wird. Er umfasst sowohl den aktuellen Aktienkurs (Marktkapitalisierung) als auch die Kosten für die Schuldentilgung (Nettoverschuldung oder Schulden minus Barmittel). Durch die Kombination dieser beiden Zahlen lässt sich der Unternehmenswert des Unternehmens ermitteln, der angibt, in welchem Bereich Sie sich befinden müssen, um das Unternehmen zu kaufen.

Wichtigste Erkenntnisse
Der Unternehmenswert berechnet die potenziellen Kosten für den Erwerb eines Unternehmens auf der Grundlage der Kapitalstruktur des Unternehmens.
Um den Unternehmenswert zu berechnen, nehmen Sie den aktuellen Aktienkurs - bei einem börsennotierten Unternehmen ist das die Marktkapitalisierung. Addieren Sie die ausstehenden Schulden und ziehen Sie dann die verfügbaren Barmittel ab.
Der Unternehmenswert wird häufig zur Ermittlung von Übernahmepreisen verwendet. Er wird auch in vielen Kennzahlen verwendet, mit denen die relative Leistung verschiedener Unternehmen verglichen wird, z. B. in Bewertungsmultiplikatoren.

Unternehmenswert erklärt
Wenn man die Formel für den Unternehmenswert zum ersten https://www.docurex.com/unternehmenswert-berechnen/ sieht, haben die meisten Menschen die gleiche Reaktion: Häh? Warum sollte man die Schulden eines Unternehmens zu seinem Wert addieren und den Kassenbestand abziehen? Schließlich sollte ein Unternehmen mit mehr Barmitteln mehr wert sein als eines mit weniger, wenn alle anderen Dinge gleich sind - und das stimmt auch.

Aber denken Sie daran: Der Unternehmenswert ist eine Finanzierungsberechnung - der Betrag, den Sie an diejenigen zahlen müssten, die ein finanzielles Interesse an dem Unternehmen haben. Das heißt alle, die Eigenkapital besitzen (Aktionäre) und alle, die dem Unternehmen Geld geliehen haben (Kreditgeber). Wenn Sie also das Unternehmen kaufen, müssen Sie für die Aktien bezahlen und dann die Schulden tilgen, aber Sie erhalten die Barreserven des Unternehmens bei der Übernahme. Da Sie diese Barmittel erhalten, bedeutet dies, dass Sie für den Kauf des Unternehmens viel weniger bezahlt haben. Aus diesem Grund werden bei der Berechnung des Unternehmenswertes eines Übernahmeobjekts die Schulden hinzugerechnet und die Barmittel abgezogen.

Was sagt der EV aus?
Das Konzept des Unternehmenswertes gibt Ihnen einen realistischen Ausgangspunkt dafür, was Sie ausgeben müssten, um ein börsennotiertes Unternehmen vollständig zu erwerben. In der Realität ist in der Regel ein Aufschlag auf den EV erforderlich, damit ein Übernahmeangebot angenommen wird. Dafür gibt es mehrere Gründe:

Transaktionsprämie: Der Vorstand des Unternehmens könnte einen Aufschlag auf den aktuellen Aktienkurs verlangen, warum sollte er sonst verkaufen?

Angebot und Nachfrage: Wenn ein Erwerber anfängt, Aktien zu kaufen, treten in der Regel die wirtschaftlichen Grundsätze von Angebot und Nachfrage in Kraft und treiben den Aktienkurs in die Höhe - sofern alle anderen Faktoren gleich bleiben.

Bieterwettstreit: Manchmal gibt es mehrere Bieter, was zu einem erheblichen Aufschlag führt.

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