Notes

TOPLAM BORÇ: 328.000.000 TL
149.600.000 TL'si bankalara
73.600.000 TL'si bankalara gecikme faizi

A-)Hisseleri bankalara,hisse senedi repo şeklinde rehin vereceği yani,gsray hisselerinin bir bölümünü satacaklar vade doldugunda aynı fiyattan geri alacaklar.Gerekli işlemler oldukdan sonra,bunu sermaye avansı olarakkalemlere yazarsa hopaaaaaaaa deriz.

REPO NEDİR?

Finansal bir kurumun (genellikle bankalar) kurumsal veya bireysel yatırımcıya hazine bonosu, devlet tahvili gibi sabit getirili bir menkul kıymeti satması ve bu menkul kıymeti önceden belirlenen bir fiyattan ileri bir tarihte geri satın almak üzere anlaşma yapmasıdır.

Genellikle reponun tam anlamını bilmeyen yatırımcılar repoyu kısa süreli mevduat faizi gibi algılar. Ancak repo işleyişte farklıdır.

vardır. Finansal bir kurumun (genellikle bankalar) hazine bonosu, devlet tahvili gibi sabit getirili bir menkul kıymeti yatırımcıdan alması ve bu menkul kıymeti önceden belirlenen bir fiyattan ileri bir tarihte geri satmak üzere anlaşma yapmasıdır. Ayrıca normal reponun tam tersi bir işlem olan

Bankalar sahip oldukları hazine bonosu portföylerini kullanarak repo işlemlerini gerçekleştirir böylece bankaları için fon(para) temin ederler.

Reponun İşleyişi
Aslında kural olarak banka repo yaptığı menkul değeri (genellikle hazine bonosu olur) müşteriye teslim etmeli vadesi gelince belirlenen faiz ödemesini yaparak geri almalıdır. Ancak uygulamada bazı problemlerle karşılaşılacağı için bu işlem yapılmaz. Hazine bonosu veya Hazine'nin bono karşılığı verdiği makbuzlar bankada durur.

Geçmişte bu konudaki denetim açıkları yüzünden açığa repo veya karşılıksız repo sıkça yapılmıştır. Bu işlemler 1994 krizinde batan bankaların batışında önemli rol oynamıştır. Batan bankaların repo karşılığı tuttukları menkul kıymet olmadığı görülmüş, dolayısıyla repo yapanlar da mağdur duruma düşmüşlerdir.

Repo getirisi nasıl hesaplanır?
Bir yatırımcı 1 Milyar TL için repo yapmak istiyor diyelim. Değişik vadelerde açıklanan repo faiz oranlarına baktı. Nakit ihtiyacını da gözönüne alarak 7 , 14, 21 günlük repo oranlarını değerlendirdi ve 7 günlük repoda karar kıldı. Faiz oranı da %40 olsun.

Önce %40 faizin 14 günlük net değeri hesaplanır. %40 faiz, 365 gün için açıklanan faizdir. 7 günlük (1 hafta) faizi bulmak için faiz oranı 52 haftaya bölünür. Bu da yaklaşık %0,76 değerine karşılık gelir. Yatırımcı 7 gün sonunda ;

1.000.000.000 * 1.0076 = 1.007.600.000 getiri elde edecektir. (Küçük oranlara denk gelen bazı yasal kesintiler hesaba katılmamıştır)

SERMAYE ARTIRIM AVANSI


Uygulamada sirket ortakları tarafından, ileride yapılacak sermaye artırımına mahsup edilmek
üzere sermaye artırım avansı adı altında ortak oldukları sirketlere para transferleri
yapılmaktadır. Sirkülerimizde bu konu güncel mevzuatımız açısından incelenmektedir.

1. Türk Ticaret Kanunu Açısından:

Mevcut Türk Ticaret Kanunu (TTK) hükümleri içinde “sermaye artırım avansı” adı altında bir
müessese bulunmamaktadır.
Ancak bu durum, sermaye artırımına mahsuben avans
verilmesini engellememektedir.
Ortaklar her zaman için sermaye artırımına mahsuben avans
verebilirler, ancak bu ödemeyi yapan ortaklar lehine (ortaklık hakları açısından) bir avantaj
yaratmayacaktır.


Sermaye artırım avansı mevzuu TTK’nda düzenlenmediği için belli bir sekle tabi değildir.

Ancak, tarafların bu konuyu yazıya dökmesi ve sermaye artırım avansı verilen sirketin

yönetim kurulunda bu konunun karara bağlanması, bu kararda sermaye artırımı için makul
olarak tespit edilmis bir süreye de yer verilmesi, para transferinin amaçlı değil , sermaye tahsisi amacı ile verildiğini ispat açısından önemlidir.


2. Örtülü Sermaye ve Transfer Fiyatlandırması Yoluyla Örtülü Kazanç Dağıtımı
Hükümleri Açısından:

Ortak olduğu bir kuruma sermaye artırım avansı adı altında da olsa, bedelsiz (faizsiz) para
transferi yapan bir kurum, transfer fiyatlandırması yoluyla örtülü kazanç dağıtımı hükümleri
açısından elestirilerek tarhiyata maruz kalabilir. Ancak, böyle bir tarhiyata karsı açılacak
davada, tahsis edilen kaynağın makul bir süre içinde sermayeye eklenmis olması
kaydıyla, davanın kazanılma ihtimali yüksek olabilir. Danıstay 4. Dairesinin 04.11.1998 tarih
ve E.1998/2191, K: 1998/3909 sayılı kararında da; yönetim kurullarında karara bağlanarak
tahsis edilen sermaye artırım avanslarına faiz yürütülmemis olmasının örtülü kazanç dağıtımı
olarak nitelendirilmeyeceğine hükmedilmistir.

Sermaye artırım avansı uygulamada genellikle öz kaynakları zayıf, hatta yitirilmis sirketlerde
karsımıza çıkmaktadır. Bilindiği gibi TTK’na göre,
öz kaynakları 1/3 oranının altına düsen
sirketlerin feshedilmesi gerekmektedir. verilmemektedir . para transferi yapmaktadır. Sayet, sermaye artırım avansı adı altında gönderilen paralar,
“makul bir süre” içinde tescilli sermayeye dönüsmez ise ve borcu kullandıran ortak da
Türkiye mukimi bir sirket ise, yapılan para transferleri faizsiz borç kullandırılması seklinde
değerlendirilecek ve örtülü kazanç elestirisine maruz kalınacaktır. Bu durumda, borcu
kullanan sirket de örtülü sermaye sartları açsından incelenecektir.
Yukarıda da açıkladığımız

gibi, genellikle öz kaynakları zayıf hatta yitirilmis sirketlerde sermaye artırım avansı
uygulaması ile karsılasıldığından, kullandırılan borç tutarının sirketin öz kaynaklarının üç
katını asmıs olma olasılığı da muhtemeldir.


3. Sermaye Avansı Adı Altında Verilen Paranın Daha Sonra Geri Alınması

Sermaye artırımına mahsuben verilen bir paranın daha sonra geri alınması, bu kaynağın tahsis
edildiği ilk tarihten itibaren geçerli olmak üzere
“borç” seklinde değerlendirilmesi sonucunu
doğurur. Sayet borcu veren bir kurum ise, emsal faiz oranı üzerinden faiz alınmadığı için
transfer fiyatlandırması yoluyla örtülü kazanç dağıtımı hükümleri çerçevesinde elestirilerek,
tarhiyata maruz kalabilir.

4. Sermaye Artırım Avansı’nın Tescilli Sermayeye Dönüstürülmesinde “Makul Süre”
Ne Kadar Olmalıdır?

Sermaye artırım avansı olarak bir sirkete aktarılan kaynakların, sermaye artırım prosedürleri
tamamlanarak hangi süre içinde tescilli sermayeye dönüstürülmesinin zorunlu olduğuna dair
bir düzenleme güncel mevzuatımızda yer almamaktadır.

17.06.2003 tarihinde yürürlüğe giren 4875 sayılı Doğrudan Yabancı Yatırımlar Kanunu ile
6224 sayılı Yabancı Sermayeyi Tesvik Kanunu yürürlükten kaldırılmıstır. Yürürlükten kalkan
6224 sayılı Kanuna bağlı olarak yayınlanan Yabancı Sermaye Çerçeve Kararında; “Sermaye
artırım avanslarının, döviz hesabına alacak kaydedildiği tarihten itibaren
bir yıl içinde
sermaye olarak tescil edilmesi zorunludur” hükmü yer almakta idi.

17.06.2003 tarihine kadar yabancı sermayeli sirketler açısından zorunlu olan bu düzenleme,
bugün itibariyle yürürlükte olmasa da,
günümüz itibariyle de sermaye artırım avanslarının

tescilli sermayeye dönüstürülmesinde makul sürenin gerek yabancı sermayeli gerekse yerli
sirketlerde en fazla bir yıl olarak dikkate alınmasının daha sağlıklı olacağı görüsündeyiz.


5. Sermaye artırım Avansı Adı Altında Gelen ve Bilançoda Öz Kaynaklar içinde izlenen
Paralar, Döviz Cinsi Takip Edilebilir Mi, Değerlemeye Tabi Tutulabilir Mi?

Sermaye artırım avansı, doğası gereği ileride yapılacak sermaye artırımına mahsuben
verilmektedir. Dolayısıyla, sirket kayıtlarına girdiği tarih itibariyle YTL olarak takip edilmeli
ve ilerideki sermaye artırım islemlerinde bu YTL tutarlar dikkate alınmalıdır. Aksi takdirde,
verilen paralar sermaye avansı niteliğini kaybederek normal bir borç sekline dönüsür. Bu
durumda yukarıda yer verdiğimiz örtülü sermaye ve örtülü kazanç elestirileri daha somut bir
sekilde yapılabilecektir.

6. Güncel Kambiyo Mevzuatı Açısından Konunun İncelenmesi:

TCMB Kambiyo Mevzuatı Müdürlüğü’nün 21.02.2008 tarih, 2008/YB-5 sayılı genelgesinde,

• Yabancı sermayeli mevcut bir sirkete yurt dısındaki yabancı ortak tarafından
gönderilen sermaye artıs veya sermaye avansı bedelinin, Türk Lirası mevduat veya
döviz tevdiat hesabına alacak kaydedildiği tarihten itibaren tescil edileceği tarihe
kadar sermaye avansı veya sermaye artısı bedeli olarak takip edilmeye devam
edilmesi,
• Sermaye bedelinin firma tarafından yurt dısına geri ödenmesi için bankaya müracaat
edildiği tarihte krediye dönüstürülmesi ve krediye iliskin anapara ve faiz geri
ödemesinin sirket tarafından yapılacak yazılı beyana istinaden gerçeklestirilmesi,
gerektiği,

Bu durumda,
• Yurt dısındaki yabancı ortak ile yapılmıs bir anlasma veya mutabakat zaptı ya
da yabancı ortağın bu konudaki yazılı talimatı veya Türkiye’deki firmanın yazılı
beyanının kredi sözlesmesi olarak değerlendirilmesinin mümkün olduğu, kredi
sözlesmesinin bulunmaması nedeniyle Hazine Müstesarlığı’na usulüne uygun
kullanılmayan kredi olduğuna dair bildirimde bulunulmasına gerek olmadığı,

Ayrıca,
• Krediye dönüsen sermaye bedelinin, yukarıda belirtilen ve kredi sözlesmesi olarak
dikkate alınacak belgelerde yer alan bilgilere istinaden UVK/KVK numarası alınarak
TCMB’ye istatistiki olarak raporlanması gerektiği,
• Sermaye olarak tescil ettirilmemesi nedeniyle krediye dönüsen bedellerin geri
ödemesine aracılık edecek banka tarafından sermaye artısı veya sermaye avansının
Türk Lirası veya döviz tevdiat hesabına alınması sırasında düzenlenen dekont veya
sermaye artıs veya avansı dövizin alısının yapılmıs olması halinde düzenlenen DAB
ayrıca düzenlenmisse sözlesme, mutabakat zaptı veya yabancı ortağın yazılı talimatı
kredi sözlesmesi olarak kabul edilerek bu belgeler üzerine kredi geri ödemesine
iliskin bilgilerin islenmesinin mümkün olduğu,
• Alısı yapılmadan döviz tevdiat hesabına alacak kaydedilen ve firma tarafından
yürürlükteki Kambiyo Mevzuat hükümleri çerçevesinde döviz veya Türk Lirası olarak
kullanılan sermaye bedellerinin 1 yıldan önce veya sonra yurtdısına kredi olarak geri
ödenmesi durumunda Kambiyo ve Doğrudan Yabancı Yatırımlar Mevzuatlarında
cezai sart içeren bir hüküm yer almadığından Hazine Müstesarlığı'na herhangi bir
ihbar bildiriminin yapılmasına da gerek bulunmadığı
açıklanmıstır.

7. Kaynak Kullanımını Destekleme Fonu Kesintisi Açısından:

• Döviz olarak gönderilen yabancı sermaye bedelleri 1 yıldan önce yurt dısına kredi
olarak geri ödenmesi durumunda anapara tutarı üzerinden,
• YTL olarak gönderilen yabancı sermaye bedelleri ise 1 yıldan önce veya sonra kredi
olarak geri ödenmesi durumunda faiz tutarı üzerinden KKDF’ye tabi tutulacaktır.

Döviz kredilerinde, KKDF’nin kredi kullandırımı sırasında tahsil edilmesi gerektiğinden,
KKDF, sermaye bedelinin banka hesaplarına intikal ettiği tarih dikkate alınarak, islemin
krediye dönüstüğü tarihe kadar geçen sürede doğan cezasının da hesaplanması suretiyle,
firmadan tahsil edilecektir.

Sermaye avansı adı altında alınan ancak daha sonra geri ödenen borç için hesaplanacak kur
farkı ve ödenecek KKDF ile faizler ise, vergi ve muhasebe uygulamasında ayrıca dönemsellik
ilkesi açısından da ele alınacak ve cari döneme isabet etmeyen tutarlar kanunen kabul
edilmeyen gider olarak kayıtlara alınacaktır.
B-)''Belli bir miktar hisse senedinin piyasaya satımı ile borçların ödenmesi planı var ve nakit durumu düzelince yine bu hisseler piyasadan toparlanabilir. '' denmiş.bunu yapmak için hisse fiyatının yukarı çekebilirler.örneği :ASLAN ÇİMENTO, satıp tekrar alacağından sert yükseliş arkasına aslan gibi taban taban günler olabilir.tavan tavan olsunda biz tepeden satacak zamanı 3 aşağı 5 yukarı belirleriz...:))..

C-)Repo sözleşmesiyle gelen parayla borçları yapılandırmada kullanacaklar.

D-)Riva arazisinide yeni değerleme yapıp bunu bilonçoda aktifler kısmna ekleyecekler.

E-)Sermaye artırımı sinyalini vermiş ünal aysal.Şuanki bilançoyla bu işler olmaz.Bilanço yeniden değerleme olması gerek.şuanki bilançoyla ancak bedelli sermaye artırımı olur.böyle yönde hakkalrını kullanmıyorlar.başka yöntemle borçları ödeme niyetindeler.zaten sermaye artırımı yapmak için borçlarını yapılandırmaları bilançoyuda düzeltmeleri gerekir.bunların sonrasında sermaye artırımı gelir.Haberleri bekleliyeceğiz meraklı gözlerler...