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“國內女鞋第一股”企業現關店潮，卻在11個交易日裡9次漲停！星期六脫“鞋“上“網”，走向何方？
“國內女鞋第一股”企業現關店潮，卻在11個交易日裡9次漲停！星期六脫“鞋“上“網”，走向何方？
近期，A股第一傢上市的國內女鞋品牌星期六備受市場關註。隨著12月27日再度封板漲停，這已經是星期六在11個交易日裡迎來的第9個漲停板。
12月27日當天，星期六發佈公告，稱收到深交所關註函，要求披露高管及其親屬11月以來是否購買該公司股票、是否存在違反公平披露原則的事項等諸多問題。
11個交易日9個漲停
星期六收深交所關註函
從12月2日到12月27日，在短短11個交易日裡，星期六收獲9個漲停板，從6.81元/股漲至18.56元/股，月內漲幅高達170.16%。
深圳市九霄投資管理有限公司董事長 劉巧記：它原來業務是做得比較傳統，盈利水平不到1000萬。現在它通過轉型，比如通過其子公司遙望網絡，跟一些網紅簽瞭對賭協議，2020、2021年它的利潤可以達到2.1億和2.6億，所以市場對這兩方面的預期都特別高，它的股價也漲得特別好。
作為我們二級市場的投資者，需註意：這種確定性是否高，成長性是否可持續，而且現在股價漲到120多億，估值水平已經不便宜瞭，所以大傢要提防一下。
在星期六股價處於高位之際，星期六多位股東和高管還集體拋出減持計劃。12月24日晚，星期六公告，公司控股股東星期六投控及一致行動人新加坡力元、上海邁佳計劃未來六個月內減持不超過5%的公司股份。
同時，公司董事、高級管理人員李剛、何建鋒、李禮三人亦披露，在未來6個月內，擬分別減持不超過25.78萬股、4.57萬股、7.62萬股股份。至於減持原因，除控股股東外，三名董監高均稱是個人資金需求。
星期六股份有限公司董事會秘書 何建鋒：星期六的控股股東，在近幾年來一直都通過各種方式，來籌措資金。主要是用於向上市公司提供財務資助，本次減持主要的所得，都是會用於化解股東前期積累下來的一個債務壓力，以及股票質押融資的風險，同時還有部分的一個減持所得，會對上市公司繼續提供資助，和幫助的一個目的。
對此，深交所下發關註函，要求說明公司、控股股東和實際控制人及一致行動人是否存在應披露而未披露的重大事項或與重大事項有關的籌劃、商談、意向、協議等。此外還要求說明公司、控股股東和實際控制人及一致行動人、董事、監事、高級管理人員以及其直系親屬自2019年11月以來買賣公司股票的情況。
深圳市九霄投資管理有限公司董事長 劉巧記：這樣的減持行為，是不是我們評判的唯一標準，我覺得也不一定，因為在做投資的時候，我覺得還是要結合上市公司，本身的一個商業模式、公司治理，還有它的財務狀況，然後綜合起來它現在的估值，做一個評估，可能會更好一些。
星期六剝離鞋業重資產加快打造新零售平臺
即便是減持計劃也沒有阻礙星期六股價的瘋漲，業內人士認為，這也和星期六業務轉型以及年度業績大增的預告有關。
就在12月19日，星期六賣掉瞭負責生產鞋的全資子公司，並表示要打造新的零售平臺。在傳統女鞋業務走下坡路的大背景下，星期六的這種戰略轉型將面臨市場的考驗。
央視財經記者 宋華：我現在位於廣東省佛山市的南海區，在我身後就是星期六股份有限公司的總部，在12月19日的時候，公司發佈公告稱，擬作價1385萬將其全資子公司佛山星期六科技研發有限公司100%的股權轉讓給佛山市詩穎鞋材有限公司。那麼根據其披露的地址信息，星期六研發公司也是位於此處。
宋華：星期六研發公司曾經是公司的產品生產商，那麼一旦被剝離出去，就意味著星期六不再具備皮鞋生產產能。根據我們現場瞭解到的情況，目前公司處在正常的運行當中。
對於此次全資子公司股權轉讓背後的原因，星期六公告稱，這是公司戰略轉型、逐步剝離重資產的其中一環，有利於進一步優化公司資產結構及資源配置，加快打造“以用戶為核心，數據+內容驅動，消費場景打通融合”的新零售平臺。
星期六股份有限公司董事會秘書 何建鋒：其實前幾年來，公司整個自產的比例都不高的，我們主要是通過OEM貼牌的方式，來采購產品，不再保留公司的生產產能，是使公司從重變輕的一個過程，一方面可以借助供應商來降低生產成本，來應對行業的一個激烈的競爭，公司也可以集中精力與資源到品牌的運營管理，以及供應鏈的管理上。
財報顯示，星期六自上市以來，業績表現並不理想。從2009年上市到2018年，星期六僅在2009年、2014年和2018年實現凈利潤上漲，其餘7年凈利潤均為下跌狀態，其中2017年凈利潤暴跌1789.31%。
受業績影響，星期六從2017年就開始籌劃轉型，收購時尚鋒迅83%股權、北京時欣80%股權，借此進行觸網轉型。2019年3月，公司又通過重大資產重組把遙望網絡並入公司合並報表范圍。重組遙望網絡後，星期六經營業績大幅好轉。
財報顯示，2019年前三季度，公司實現營業收入13.69億元，同比增長20.22%；實現凈利潤1.05億元，同比增長432.56%。公司預計，2019年度凈利潤變動幅度為1579.05%至2138.74%；預計凈利潤變動區間為1.5億元至2億元。
星期六股份有限公司董事會秘書 何建鋒：我們收購的標的，在近幾年的發展情況也是良好的，為公司的經營業績也做出瞭貢獻，尤其是今年收購瞭遙望網絡以來，跟去年同期相比，會有一個比較大的增長。
業內人士認為，在近年皮鞋消費疲軟、行業競爭激烈的大背景下，星期六原來低端大眾化的皮鞋業務已經不具備先發優勢，剝離鞋業資產，向互聯網業務發展，這也不失為一個選擇，但是因並購遙望網絡，星期六的商譽規模達到瞭17.27億，投資者也需提防減值風險。
招商證券大消費資深研究員 黃珺：有一些公司去跨界經營的話，我覺得可能更加要謹慎一些，因為本身自身的行業的經營狀況，它們的現金流情況，它們的存貨以及應收的一些狀況，都不是太好，那麼在這個情況下，如果再像2013、2014年的中小企業，去徒增很多商譽的話，我相信後續的一個消化，會更加困難一些。
頻頻關店 存貨高企
鞋類消費市場疲軟
對於國內的鞋企來說，2019年並不太平，不少老牌鞋企陷入危機，像富貴鳥退市，達芙妮巨虧，貴人鳥負債累累。
雖然各傢面臨的問題不盡相同，但是有一個共性的問題就是在過去規模快速擴張的過程中，門店數量增加瞭，但整體經營水平沒有跟上，沒有處理好庫存、品質和價格之間的關系。
近幾年來，星期六也迎來瞭關店潮。2015年星期六關店283傢，2016年關店233傢，2017年關店222傢，2018年關店211傢。截至2019年6月末，星期六共有店鋪數量1352傢，同比減少9.32%，其中自營店974傢，同比減少15.89%。
星期六股份有限公司董事會秘書 何建鋒：近幾年的確公司的店鋪數量是有所減少，其實也是公司根據市場的情況，對我們的營銷渠道進行瞭調整，具體來說公司一方面主動關閉瞭部分低效的百貨公司、商場的品牌連鎖店；另外一方面公司會積極地打造，新的品牌集合店，叫做Saturdaymode。
記者隨後在走訪位於深圳的一傢星期六集合店Saturdaymode時，卻發現裡面賣的都是去年的庫存款，折扣最多可以到2折。
星期六深圳某集合店店員：集合館就是我們傢有四個牌子，一起賣，但是我們這裡是特賣場，隻賣舊款，不賣新款。年底要清貨，這些都是去年的鞋子，就是要清貨賣掉，這個的話就低於三折瞭。
不僅是星期六，目前整個女鞋行業都不太景氣。在深圳多傢商場，記者看到女鞋專櫃的售賣區域均做瞭調整，從以前一樓的最佳鋪位搬到瞭三樓或四樓，不僅如此，不少專櫃的面積也出現瞭大幅縮減。同時，各傢品牌的女鞋現在基本全線打折，新款皮鞋最多折扣可以到4折。
深圳某商場專櫃店員：商場要求，所有鞋區要調到樓上去，生意沒以前那麼好。
深圳某商場專櫃店員：這個鞋子原價1790元，現在特價很劃算599元，這雙可以打4折，4折是435.6元。現在鞋子這種折扣是清貨，都是清貨價。
對於這些鞋企來說，最大的問題還是高企的存貨，2015年至2018年，貴人鳥存貨周轉天數分別為63.67天、85.77天、81.65天、89.26天，2019年三季度上升至189.69天；達芙妮店鋪平均存貨周期分別是218天、201天、198天、198天。
星期六存貨周轉天數分別為664.57天、803.03天、820.42天、715.85天，2019年三季度下降至534.55天。
招商證券大消費資深研究員 黃珺：紡織服裝行業裡面的庫存問題，是非常值得大傢註意的，因為此前快速地開店，以及擴張帶來的一個庫存的高企。快速開店，如果經營效率下降，行業盈利走低，就會導致高庫存無法消化，後面就面臨著，存貨減值的問題，而存貨減值會帶來商譽減值的問題。這是我們在投資服裝行業時，需要特別關註的一個財務指標。
資金熱炒題材
基本面仍需時間驗證
最近股吧裡面有句話，叫“買瞭星期六，天天都是星期六”，主要就是描述這個股票天天漲停，讓買瞭它的人無所事事的狀況。
原來主業不振，用新的業績對賭，借助新的網紅經濟的熱潮，實現股價的鳳凰涅槃，隻能說明資金對題材把握的敏銳，但是公司基本面是否能夠鳳凰涅槃，還需要很長的時間驗證。
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